股指期货仿真有望伴随现货指数出现反弹

　　昨日沪深300指数向下调整，成交量略有增加。

　　指数的调整主要受到招商银行、浦发银行等金融股大幅下跌带动，尽管部分投机资金在奥运概念等个股上继续表现活跃，但难抵权重股的力量。经过样本股调整后的权重序列，昨天招商银行是第一大权重股，占沪深300指数5.33%，招商银行出现明显调整的主要原因应当是受到机构投资者对其巨额收购永隆银行的分歧，加上目前市场仍没有改变弱势，又缺少股指期货来对冲风险，因此以基金为主的这类权重蓝筹股一旦出现集中抛售，很容易发生连锁反应，并加剧指数的波动。

　　但我们注意到同样在香港上市的招商银行却没有出现大幅下跌，反而有短期企稳反弹的迹象，其A/H的比值跌破1。其他诸多AH金融股的比值也已经都在1以下或接近1，充分反映了目前国内市场的非理性状态。从历史经验看，主要蓝筹股出现明显调整也体现了市场重要底部的来临。

　　综合考虑市场内在价值以及短期国际股市的企稳，我们认为沪深300指数也将出现反弹，反弹的高度和力度依旧由成交量决定。

　　 股指期货仿真交易情况

　　昨天仿真交易小幅调整，成交量减少，持仓量增加。

　　尽管现货指数昨天跌幅较大，但仿真交易表现相对较强，各合约基差有所扩张。远期合月强于近期合约，价差也有所扩张。从仿真交易的表现来看，显示出参与的投资者并不完全认同目前现货指数的调整，因此短期强势迹象逐步有所显现。

　　预计仿真交易有望伴随现货指数出现反弹，建议投资者择机短多操作，也可尝试远-近合约的价差交易。