此次美国次贷危机到目前为止仍然没有任何停止的迹相，为何原本只是房地产市场的泡沫，却引发了金融地震，甚至深化为经济危机？这其中的原因当然纷繁复杂，但作为金融创新的场外衍生品则起到了催化剂的作用。
在本次危机中，美国保险业巨头美国国际集团（AIG）被美洲银行收购，主要原因便是其大量参与以债务担保债券（CDO）为基础资产的信用违约互换产品交易，在危机爆发后导致公司巨额亏损；而华尔街另一家金融巨头雷曼兄弟也因为未能及时处理巨额住宅抵押贷款，其中包含大量住宅抵押场外衍生品，导致公司在二季度出现亏损并最终走上破产之路。
场外衍生品当然不是导致这场危机的根源，但却在很大程度上为危机的爆发埋下了隐患，究竟这种工具有什么特点？下面我们就来简单了解一下。
金融衍生品交易可分为场内交易和场外文易。场内交易，又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。比如像国内的商品期货交易，实行保证金交易，交易标的物为标准化合约，同时实行每日无负债结算制度，价格在交易所集中竞价产生，是典型的场内交易。场外交易，又称柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。场外交易的标的物并不一定是标准化的产品，其标的物的定价方式也不固定，同时对场外衍生品要不断的进行动态管理和估值，这就加大了场外衍生品交易监管的难度，上文提到的以债务担保债券（CDO）为基础资产的信用违约互换产品便是一种场外衍生品，而在本次危机中，美国金融市场中更是充斥了大量类似的场外衍生品，可想而知，这会让监管当局在对市场风险的控制中将是怎样的防不胜防。
美国的金融创新全球领先，这次危机的爆发当然或多或少与各种各样的金融创新有关，特别是层出不穷的各种金融衍生品，但是我们也应该清楚的看到，这些衍生品仅限于场外交易产品，而大量的场内衍生品依然运行良好，并未对全球经济造成伤害。从各国金融发展史来看，在衍生品诞生以来，场内衍生品充其量对市场参与者个体来说风险较大，而极少引起整个经济体的巨大波动，是较理想的金融工具。我们不应该因此次危机而将衍生品市场全盘否定，更不应该就此停止金融创新，像股指期货这类场内衍生品仍然需要适时推出，让其发挥应有的市场功能，以完善国内的金融体系。
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